W artykule omówiono przyczyny dynamicznego wzrostu wartości nieruchomości mieszkalnych w ciągu ostatnich kilku lat. Przedstawiono czynniki determinujące zmiany cen na rynku mieszkalnictwa w średnim i długim okresie. Ukazane zostały zagrożenia dla polskiego rynku nieruchomości wynikające zarówno z fundamentalnych własności, jak i z doświadczeń na rynkach zagranicznych.