Currency hedging strategies for Polish agri-food exporters - applications of derivative instruments

• Autorzy: Banasiak K.

Warianty tytułu

PL

Strategie zabezpieczania polskich eksporterów produktów rolno-spożywczych przed ryzykiem walutowym - zastosowanie instrumentów pochodnych

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the paper is to display and compare two options strategies which may be applied in hedging currency risk. It considers Polish agri-food companies which export their products to Eurozone countries. Their functioning and profitability is affected by PLN/EUR exchange rate fluctuation. In the paper the applications of financial vanilla and exotic options in hedging currency risk are presented. It is shown that the risk reversal strategy with barrier option reflects better hedging results than the synthetic short forward strategy which involves only the standard vanilla options.

PL

W artykule zaprezentowano i porównano dwie strategie opcyjne wykorzystywane w zabezpieczaniu ryzyka zmian kursu walutowego. Przedmiotem badañ by³ polski eksporter produktów rolno-spo¿ywczych prowadz¹cy wymianê handlow¹ z krajami strefy euro. Zarówno op³acalnoæ sprzeda¿y, jak i konkurencyjnoæ tych firm zale¿a³a od zmiennoci cen na rynku (PLN/EUR). W artykule przedstawiono zastosowanie opcji waniliowych i barierowych opcji egzotycznych w zabezpieczaniu wyniku z dzia³alnoci operacyjnej eksportera. Wykazano, i¿ strategia risk reversal, w sk³ad której wchodzi tak¿e egzotyczna opcja barierowa daje lepsze rezultaty ni¿ zawieraj¹ca tylko opcje waniliowe strategia synthetic short forward.

Słowa kluczowe

EN

hedging strategy; Poland; agro-food product; exporter; application; derivative instrument; currency risk

• Wydawca: -
• Czasopismo: Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu
• Rocznik: 2011
• Tom: 13
• Numer: 6
• Opis fizyczny: p.13-17,ref.

Twórcy

autor

Banasiak K.

• Faculty of Economic Sciences, Warsaw University of Life Sciences-SGGW, Nowoursynowska Str.166, 07-787 Warsaw, Poland

Bibliografia

• Bartram S., Brown G., Fehle F. 2009: International evidence of financial derivatives usage. Financial Management, vol. 38, 1, 185-206.
• Broll U., Chow K., Wong K. 2001: Hedging and nonlinear risk exposure. Oxford Economic Papers, 53, 281-296.
• Brown G., Toft K. 2002: How firms should hedge. Review of financial studies, 15, 1283-1324.
• Jajuga K., Jajuga T. 2008: Inwestycje. Instrumenty finansowe. Aktywa niefinansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa. PWN, Warszawa, 36-38.
• Lapan H., Moschini G., Hanson S. 1991: Productions, hedging, and speculative decisions with options and futures market. American Journal of Agricultural Economics, 73, 66-74.
• Lien D., Wong K. 2004: Optimal bidding and hedging in international markets. Journal of International Money and Finance, vol. 23, 5, 785-798.
• Pruchnicka-Grabias I. 2006: Egzotyczne opcje finansowe. Systematyka, wycena, strategie. Wydawnictwo Fachowe CeDeWu.pl, Warszawa, 51.
• Sakong Y., Hayes D., Hallam A. 1993: Hedging production risk with options. American Journal of Agricultural Economics, 75, 408-415.
• Wong K. 2003a: Currency hedging with options and futures. European Economic Review, 47, 833-839.
• Wong K. 2003b: Export flexibility and currency hedging. International Economic Review, vol. 44, 4, 1295-1312.